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资本外流或掣肘央行降息

编辑:重庆易贷贷款公司  时间:2013/03/04  字号:
摘要:资本外流或掣肘央行降息

    占中国贷款规模逾三成的四大国有银行5月依然开局不利,前两周的新增贷款接近零,未能摆脱上月整体信贷低迷的态势,令外界对中国经济能否在第二季度触底反弹充满担忧。

    分析人士指出,在央行下调存款准备金率及通过逆回购释放流动性后,银行体系的超储水平已处在相对较高的位置,但贷款疲弱主要是受固定资产投资下滑及制造业放缓的双重影响。而当前又恰逢欧元区再现动荡的复杂环境,降息将会给中国实体经济带来实质性的利好。

    5月前两周,工农中建四大国有银行新增人民币贷款整体接近零,而存款则继续流失2000亿元人民币左右。

    “中国的贷款需求一向主要靠固定资产投资拉动,今年又叠加了新的影响因素——制造业也明显放缓了。没有投资,没有制造业产能扩大,贷款需求肯定要下降。”渣打中国区宏观经济分析师李炜称。

    他表示,尽管贷款需求较弱,但央行货币政策报告显示70%的贷款的利率还是上浮的,这对实体经济的信贷需求也有一定的影响。

    而中国建设银行(行情,资讯,评论)宏观经济研究员赵庆明博士也指出,目前降息是最能给实体经济带来利好的政策。如果下调基准利率0.25个百分点,预计将减少企业全年的成本负担约2000亿元。“目前至少可以单边降低贷款利率。”他称。

    上周公布的数据显示,中国各项经济指标全面趋弱,显示经济增速仍将在第二季继续下滑。

    虽然目前市场对降息呼声很高,但分析人士认为,资本外流可能是央行迟迟未降息的重要原因之一。

    中国人民银行15日公布的初步数据显示,4月金融机构外汇占款余额为255888.21亿元,较3月减少605.71亿元,这是今年以来的首次负增长。分析人士表示,未来根据外汇占款增长情况,央行仍可能继续下调存款准备金率,但资本外流可能掣肘央行的降息决策。

    分析人士表示,4月外汇占款负增长为央行12日下调存款准备金率给出了解释。中国人民银行行长周小川此前表示,存款准备金率调整与外汇占款变动情况高度相关。

    交行首席经济学家连平表示,货币政策将保持稳健并继续向放松的方向微调。存款准备金率今年内仍将有1至3次下调,下调的时间窗口主要取决于外汇占款变化。

    资本外流可能是央行迟迟未降息的重要原因之一。央行10日发布的《2012年第一季度中国货币政策执行报告》表示,对未来物价上行风险也需关注,继续优化流动性管理,综合考虑外汇流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况,运用逆回购、正回购、央行票据、存款准备金率等各种流动性管理工具组合,灵活调节银行体系流动性,引导市场利率平稳运行。与之相比,《2011年第四季度中国货币政策执行报告》的表述是“灵活运用利率等价格调控手段,调节资金需求和投资储蓄行为,促进经济和价格总水平稳定”。分析人士表示,今年资本大规模跨境波动的风险加大,央行此时降息可能加剧资本外流。

    此外,对于四大行5月前两周的新增贷款接近零,也有来自国有银行的内部人士指出,月度银行信贷增长的特点就是前低后高。目前的信贷供需有结构性的矛盾,想贷和想借的,不一定匹配。

    “前低后高是月度贷款的惯例。第一周还是负增长呢,现在想借的和想贷的不是太匹配。”一位来自银行内部的人士表示。

    上述人士还表示,目前大型国有企业都逐步倾向于直接融资渠道,而中小企业在目前环境下也不敢举债,这也是一种结构性的矛盾。

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